フィリピン：若き国の未来

Jun 26, 2026
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ローレンス・ベンサフィ
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RBC新興国株式チーム

最近リサーチのためにフィリピンを訪問しました。同国の株式市場はかつて投資家からの人気を集めていましたが、今では世界最低水準のパフォーマンスを記録しています。政治的不安定性や脆弱な制度が進歩を阻む一方、若年人口、豊富な資源、未開拓の産業が将来の明るい展望をもたらす可能性は十分にあります。

ポイント：
  • 短期的な逆風：中東情勢悪化によるエネルギーインフレ、大規模な汚職スキャンダル、2028年の大統領選挙を控えた政治的不確実性が投資家の信頼を低下させ、これが、足元のフィリピン株式市場の低迷につながっています。
  • 未開発の鉱物資源：同国は鉱物埋蔵量で世界第5位ですが、輸出国としては世界トップ20位にも入っていません1。これは資源の制約ではなく、政治環境の悪さと制度的な弱さを反映したものであり、一方で、将来の発展の可能性を示唆しています。
  • 良好な人口動態：人口1億1,700万人と平均年齢26.8歳2を有するフィリピンは、世界で最も若い人口を持つ国の一つです。さらに、金融の普及率の低さ（同国の消費者債務の対GDP比率は13.6%。世界平均は57%3）が相まって、長期的な大幅成長の可能性が生み出されています。
  • 制度的・政治的制約：大手のコングロマリットはリスク回避的でイノベーションが欠如しています。中央銀行、信用情報機関、証券取引所などの脆弱な機関や、頻繁な政治的リーダーシップの交代が改革と経済発展を妨げています。
  • 投資のパラドックス：我々は現在の市場の低迷を買いの機会と捉えていますが、第一世代の起業家のような革新的な企業と、変化する世界に適応できない既存企業を見極めることが重要です。

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1 Philippines Critical Minerals.
2 Philippines Median Age & Demographics: 1960-2026.
3 IIF Global Debt Monitor.

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