次なるAIのボトルネック：電力、資本形成、そして公益事業の資金調達サイクル

Jul 03, 2026
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アン・グリーンウッド

2026年年初に発表した、AIデータセンターの資金調達に関する私たちのレポート（AIデータセンターブーム）において、電力供給の制約が次のボトルネックになる可能性があると指摘しました。本稿では、その予測が現実化する中でのクレジット市場への影響を探ります。

ポイント：
  • 過去2年間の大半において、投資家はAI時代の最初のボトルネックであるコンピューティング能力に注目してきました。 2022年11月のChatGPTの登場は、前例のないAIインフラの構築を引き起こしました。半導体、データセンター、ネットワーク機器、クラウド容量への需要が急増しました。
  • 焦点はコンピューティング能力からコンピュータへの電力供給へと移行：現在、注目はAI時代の電力需要へと移っています。しかし、物理的な供給制約と規制承認の遅延が、公益事業の資金調達ニーズを満たすために必要な資本の規模を制約する可能性があります。
  • AIインフラの資金調達：長期化する公益事業の資金調達サイクルは、公益事業のクレジットスプレッドだけでなく、より広範な投資適格債市場の需給要因にも影響を及ぼす可能性もあります。債券投資家にとっては、アクティブな発行体選択が鍵となります。
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