市場の融合: ハイ・イールド債投資へのグローバルアプローチ

Sep 08, 2025
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クラウディオ・ダ・ガマ・ローズ

グローバル・レバレッジド・ファイナンスチームのクライアント担当ポートフォリオ・マネジャーであるクラウディオ・ダ・ガマ・ローズが、欧州および新興国市場（EM）のハイ・イールド（HY）債の台頭がいかに投資家に新たな機会を生み出しているかを解説します。

ポイント

  • 歴史的にみて、米国のHY債が市場を支配してきました。しかし、欧州およびEMのHY債の台頭は、分散とリターン向上のための新たな機会を生み出しています。
  • このグローバル・アプローチは、特定のセクターに地域ごとに偏りがあることで、セクターの分散を高めます。
  • これらのセクターは先進国市場（DM）の同業他社を補完し、ポートフォリオ全体のリスク・リターン特性を高めています。

ハイ・イールド債は最近、投資家の関心を集め続けており、この資産クラスへの投資は、魅力的な利回り、堅固なファンダメンタルズ、分散効果、有利な法規制の追い風など、いくつかの説得力のある要因がその裏側にあると考えています。さらに、グローバルのHY債市場は過去20年間で大きく成長し、2005年の8,000億米ドルから現在の2.3兆米ドルまで拡大しました。このような成長により、ハイ・イールド社債は、米国と並んで欧州や新興国市場（EM）の存在感が増し、真のグローバル資産クラスへと変貌を遂げました。EM市場とDM市場を組み合わせることで、投資家は地域を超えて魅力的な機会を提供する分散されたポートフォリオにアクセスすることができます。

歴史的にみて、米国がHY債市場の多くを占めていました。しかし、欧州およびEMのHY債の台頭は、分散化とリターン向上のための新たな機会を生み出しています。このグローバル・アプローチは、資産クラスがBB-の平均格付けと3年のデュレーションを維持しつつ、クレジットの質を損なうことなく、上乗せされたスプレッドへのアクセスを可能にします。さらに、セクターの分散効果を高め、投資家が地域ごとに異なる機会をとらえることを可能にします。　　

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